VIPPROFDIPLOM - Дипломы (ВКР), дипломы МВА, дипломные работы, курсовые работы, дипломные проекты, кандидатские диссертации, отчеты по практике на заказ
Дипломная работа  
Диплом MBA  
Диплом - ВКР
Курсовая 
Реферат 
Диссертация 
Отчет по практике 
   
 
 
 
 

Совершенствование методики кредитования ОАО «Московский кредитный банк» в области реального сектора экономики

 

Анализ основных параметров деятельности банковской системы свидетельствуют о чрезвычайной сложности ситуации в этой важнейшей составляющей финансового сектора:
1)  доля добавленной стоимости, созданная кредитными организациями, остается незначительной;
2)  основные показатели деятельности банковской системы значительно ниже, чем в развитых странах;
3)  банковская  система  неэффективно  выполняет  функции финансового посредника;
4)  объемы кредитования реального сектора недостаточны для оказания значительного, а тем более определяющего, влияния на воспроизводство ВВП.
В целом можно констатировать, что российская банковская система остается относительно небольшой по имеющемуся экономическому потенциалу, поэтому ее значение в экономике страны намного ниже, чем в других странах. Российские банки неконкурентоспособны на мировых финансовых рынках и не могут полностью удовлетворять спрос на кредиты, предъявляемый отечественной экономикой. В таблице 3.1. приведены показатели деятельности ОАО «МКБ».




Таблица 3.1. Показатели деятельности ОАО «МКБ»

Показатели    2002 год    2003 год    2004 год    2005 год    2006 год
Уставный капитал    350 290    393 290    393 290    1 573 158    1 573 158
Собственные
средства (капитал)    1 531 549    1 887 934    1 916 042    1 960 732    1 948 666
Чистая прибыль (непокрытый убыток), руб.    54 419    95 599    135 340    155 271    59 109
Рентабельность капитала (%)    3,55    5,06    7,06    7,92    12,13
Рентабельность активов, %    0,77    0,82    1,15    0,80    1,23
Привлеченные  средства (кредиты,   депозиты,  клиентские счета   и т.д.)    2 873 944    4 966 686    4 776 979    10 698 051    10 246 325

Банк уверенно наращивает собственные средства и прибыль. Прибыль Банка за первый квартал 2006 года в годовом исчислении оказалась рекордной за пять последних лет за аналогичный период и превысила прибыль 2005 года более чем в полтора раза. Такой результат был достигнут за счет более активной стратегии бизнеса Банка, которая стала возможна благодаря стабилизации банковского сектора.
Потому, важнейшим этапом в разработке теоретико-методологических подходов к определению экономического потенциала ОАО «МКБ» является обоснование системы показателей, позволяющих оценить эффективность использования экономического потенциала кредитной организации, банковской системы в целом и составляющих его отдельных потенциалов.
В ОАО «МКБ» необходимо использовать следующую система показателей.
1. Коэффициент использования экономического потенциала банка
 ,                                                                                                  (1.2)
     где ДС – фактически добавленная стоимость, полученная банком в данном году;
       ЭП – величина экономического потенциала банка в годовом измерении.
2. Коэффициент использования активной части экономического потенциала банка
 ,                                                                                              (1)     
где ЭПа – величина активной части экономического потенциала банка
3. Коэффициент вовлечения экономических ресурсов банка
   ,                                                                                               (2)
4. Коэффициент эффективности экономических ресурсов банка
   
 ,                                                                                                (3)
 где Р  - суммарная величина экономических ресурсов, имеющихся в наличии в банке.
5. Коэффициент использования отдельного потенциала i-го вида
  
 ,                                                                                              (4)
где  Дi – величина фактического годового дохода, приходящаяся на i-вид экономического ресурса;
        Эпi – экономическая оценка отдельного потенциала i-го вида в годовом измерении.
Представляется, что приведенная система показателей позволяет качественно оценивать резервы, имеющиеся в отдельной кредитной  организации и в банковской системе в целом.
Результаты анализа широкого спектра методов исследования банковской деятельности (от методов традиционного экономического анализа до современного аппарата экономико-математического моделирования) показали, что наибольшее распространение имеет микроэкономический подход, т.е. результат воздействия банков на экономику чаще всего оценивается на основании показателей рентабельности.
Таблица 3.2. Подходы к организации систем оценки банковской деятельности
Системы оценки    Особенности анализа

    Оценка текущего финансового состояния    Прогнозирование будущего финансового состояния    Оценка с использованием количественного анализа и статистических процедур    Использование качественных оценок    Специфическое фокусирование на категории риска
Рейтинги: на местах дистанцион
ные    *** ***    *    * **    *** **    * **
Индексные методы    ***    *    ***        **
Комплексные оценки    ***    **    #*       
Статистические модели    **    ***    ***    *   
Экономико-математические модели    ***    ***    ***    *   
* — низкая значимость; ** — средняя; *** — высокая.

Проведенная систематизация методов оценки, представленная трудами отечественных и зарубежных ученых, является методической основой для построения собственной модели определения эффективности взаимодействия деятельности российских банков и реального сектора экономики при решении задач социально-экономического развития.
Рассмотрим функционирование банковской системы Москвы, оценив степень выполнения банковской системой ее основных функций (особенно финансового посредничества). Об обеспеченности города банковскими услугами свидетельствуют такие показатели, как соотношение капитала банковской системы к ВРП, институциональная и финансовая насыщенность банковскими услугами, а также индекс развития сберегательного дела. Для расчета обеспеченности г. Москвы банковскими услугами в Банке необходимо использовать формулы, представленные ниже:

Fi = N1 /N,                                                                                                (5)
где
Fi —   институциональная  насыщенность  банковскими услугами;
N1      —   количество банков в расчете на одного жителя области;
N         —   общее количество российских банков в расчете на одного жителя города.

Fа = А1 /А,                                                                                               (6)

где
Fa — финансовая насыщенность банковскими услугами;
А1 — отношение активов банковской системы к ВРП;
А — отношение активов банковской системы России к ВВП страны.

Fs = D1 /D,                                                                                               (7)

где Fs       —   индекс развития сберегательного дела;
D1 —   отношение депозитов банковской системы области к денежным доходам населения;
D        —   отношение депозитов российской банковской системы к денежным доходам населения России.
В неменьшей степени, чем внешние условия, на невысокую результативность выполнения кредитными организациями функции перераспределения ресурсов в экономике оказывает влияние преобразование ресурсов по срокам через банки. Расчет показателей преобразования по срокам активов и обязательств представляет определенные методологические трудности. Требуется применение комплекса параметров, характеризующих операции кредитных организаций по преобразованию ресурсов по срокам с разных точек зрения: во-первых, возникает проблема определения срока требований и обязательств отдельных видов; во-вторых, необходимо учитывать специфику различных видов ресурсов.
В качестве меры преобразования ресурсов по срокам в ОАО «МКБ» была выбрана величина индекса перераспределения ресурсов по срокам, рассчитываемая как сумма положительных сальдо требований и обязательств кредитных организаций в разных диапазонах срочности в процентах к активам. Недостатком данного показателя является то, что он не учитывает направление перераспределения, поэтому банк, финансирующий долгосрочные кредиты за счет обязательств до востребования, и банк, инвестирующий долгосрочные ресурсы в ликвидные активы, могут иметь одинаковое значение показателя. Показатель не фиксирует также различия между ресурсами с различным сроком востребования.
Для устранения указанных недостатков воспользуемся индексом трансформации ресурсов по срокам. В основу построения индекса положена концепция риска ликвидности при преобразовании ресурсов по срокам. При превышении срока вложений в активы над сроком востребования обязательств возникает различие между объемом поступления ресурсов по мере приближения срока возврата активов и объемом востребования ресурсов клиентами. Этот разрыв кредитная организация покрывает за счет привлечения новых обязательств взамен средств, выплачиваемых клиентам. Индекс трансформации определяется как отношение разности между объемом обязательств и активов к совокупным активам. Она отражает объем ресурсов, которые кредитная организация должна привлечь в течение месяца без потерь и при равномерном распределении ресурсов по сроку погашения в пределах диапазонов срочности.
Проведем анализ и оценку использования данных методов. Ход экономических реформ в области реального сектора экономики г. Москвы показал, что основным источником инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий. Расчёт на активное участие иностранного капитала не оправдался. Кредитные ресурсы российских банков пока остаются лишь потенциальным источником финансирования инвестиций, поскольку крайне медленно решается комплексная, по своему содержанию, задача проникновения банковского капитала в сферу производства. До августовского кризиса 1998 года доходы банковского сектора формировались, преимущественно, в результате перераспределения ресурсов внутри кредитно-денежной сферы, при активном участии государства.
Высокий уровень рисков невозврата средств, а также значительная стоимость кредитов, в сравнении с рентабельностью потенциальных заёмщиков (табл. 3.3), не позволяют банковскому капиталу выступать источником финансирования работ по реконструкции и техническому перевооружению производства, способным повлиять на изменение ситуации в производственной сфере. Кроме того, в структуре кредитов, направленных в экономику преобладают краткосрочные займы, сроком до 12 месяцев.
Таблица 3.3. – Сравнение значений ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации и уровня рентабельности продукции крупных и средних предприятий Москвы и Московской области
№ п/п    Год, месяц    Ставка рефинансирования ЦБ РФ, %    Рентабельность продукции
крупных и средних
предприятий, %
                          1998
1    Февраль      42   
9,7
2    Май     150   
3    Июль      60   
4    1999    55    12,1
                         2000
5    Январь     45   
12,7
6    Июль     28   
7    Ноябрь     25   
8    2004    13    12,5
                     2005
10    2005    12    7,6
11    2006    10    6,9

Данные, приведённые в таблице, свидетельствуют о том, что даже при минимальном значении ставки рефинансирования ЦБ РФ – 12 % годовых, стоимость кредитов в 1,8 раза выше среднего значения рентабельности продукции крупных и средних предприятий.  С другой стороны, проведённый анализ инвестиционных предложений показал, что подавляющее число бизнес-планов действующих предприятий направлены на приобретение нового оборудования при минимальных объёмах СМР и сравнительно незначительными сроками окупаемости. Это и понятно, чтобы сохранить производство, руководители предприятий, прежде всего, думают о замене изношенного оборудования, либо о расширении производственных мощностей за счёт дополнительного приобретения станков, машин и механизмов.
Потребность в капитальных вложениях указанных предприятий формирует определённый сегмент рынка инвестиций г. Москвы ёмкостью 12-15 млрд. рублей, который, в принципе, может быть профинансирован краткосрочными кредитами. Таким образом, проблема заключается в том, что банковский капитал, по срокам размещения кредитов, мог бы профинансировать приобретение оборудования для определённой части предприятий, но стоимость кредитов резко сужала круг потенциальных заёмщиков.
Бюджетные деньги на инвестиционном рынке не работали и не давали отдачу в виде дополнительных налоговых платежей и новых рабочих мест. В последующем от подобной практики отказались, поскольку исполнительная власть не располагает специалистами и отработанными технологиями кредитования, позволяющими правильно выбрать заёмщика, оценить риски финансирования и обеспечить возвратность средств. Хотя, как отмечается в литературе, «основным принципом, обычно декларируемым национальными правительствами при осуществлении федеральной финансовой поддержки субнациональных административно-территориальных образований, выступает требование выравнивания с ее помощью возможностей по предоставлению общественных благ, т.е. бюджетных доходов» [50, с. 14]. В этой связи, банки должны финансировать инвестиционные затраты организаций, а бюджетные средства работать на создание финансовых условий, стимулирующих увеличение объёмов инвестиционного кредитования, в частности – на снижение стоимости кредитов.
    Необходимо проводить совместную работу органов исполнительной власти с финансово-кредитными учреждениями по реализации инвестиционных проектов и строить ее на поле финансово-устойчивых и платежеспособных предприятий, имеющих стабильные рынки сбыта. Именно на данном сегменте инвестиционного рынка, наиболее оптимально согласуются коммерческие интересы банков и планы правительства области по увеличению налогооблагаемой базы бюджетов всех уровней, созданию новых рабочих мест.
Фактически, за счёт средств бюджета организуется встречное финансирование предприятий, привлекающих кредиты с целью осуществления инвестиционных проектов. При этом объём бюджетного субсидирования привязан к сумме процентов, которую предприятие должно уплатить в течение года за пользование банковским кредитом. В результате, заёмщик дополнительно получает средства для компенсации затрат по выплате процентов за пользование кредитом. Помощь особенно важна в период освоения инвестиций и выхода на проектную мощность.
В настоящее время «колоссальные усилия предпринимаются для формирования продвинутого инвестиционного законодательства, но они не приводят к ощутимым результатам: поведение внешнего инвестора чувствительно не к официально провозглашаемым законодательным декларациям, а к реальному построению региональной власти, внутренним нормам и правилам ее собственной организации» [16, с. 7].
Механизм государственной поддержки предприятий хозяйственного комплекса Московской области в форме субсидирования ¾ процентной ставки по банковским кредитам, привлекаемым на техническое перевооружение производств, нацелен на финансирование проектов сравнительно небольшой стоимости – свыше 20 млн. рублей и имеющие период окупаемости до 24 месяцев.
Правовой основой субсидирования банковских процентов должны стать следующие документы:
- Закон «О государственной поддержке организаций и индивидуальных предпринимателей, реализующих инвестиционные проекты с привлечением кредитов банков на территории Московской области»;
- Постановление правительства «Об утверждении порядка субсидирования за счёт средств бюджета организаций, реализующих инвестиционные проекты с привлечением кредитов банков»;
Предположим, что по состоянию на 01.01.2008 г. господдержка в форме субсидирования процентных ставок по банковским кредитам, привлекаемым на реализацию инвестиционных проектов, будет оказана 323 предприятиям Московской области, в том числе 117 субъектам малого предпринимательства. В реальном секторе экономики Московской области будет размещено более 2 млрд. 293 млн. рублей кредитных ресурсов сроком на 12 месяцев и средней стоимостью 6 процентов годовых. Израсходовано будет 249,4 млн. средств бюджета, в том числе по годам (табл. 3.4).
Таблица 3.4. – Итоги субсидирования ¾ процентной ставки по банковским кредитам
Годы    Израсходовано на субсидии бюджетных средств (млн. руб.)    Число предприятий, получивших государственную поддержку    Привлечено льготных кредитов в экономику (млн. руб.)
01.01.2007    3,9    16    95,9
01.04.2007    28,6    72    410,6
01.07.2007    80,5    118    679,5
01.09.2007    110,0    110    1058,0
01.01.2008    26,4    7    49,5
Итого:    249,4    323    2293,3

Таким образом, один бюджетный рубль будет стимулировать размещение на предприятиях .Московской области в общем 10,5 рублей льготных кредитов на обновление основных фондов. Инвестиционные затраты предприятий по каждому предприятию финансируются кредитными ресурсами банков, которые в соответствии с законодательством РФ контролируют целевое использование средств и берут на себя все риски финансирования. В среднем на одно предприятие будет приходиться 7,1 млн. рублей субсидированных кредитов. При прямом кредитовании за счёт средств бюджета Московской области, помощь была бы оказана лишь 35 предприятиям (249,4 млн. руб.: 7,1 млн. руб.) или в десять раз меньше, чем с использованием механизма субсидирования.
В отличие от федерального механизма субсидирования 2/3 процентной ставки по кредитам, уже по факту использованным на пополнение оборотных средств предприятий АПК, Минэкономразвития принимает решение о субсидировании в начальном периоде – перед размещением кредитов или в процессе размещения кредита. А управление остатком основного долга по кредиту со стороны предприятий в зависимости от графиков освоения инвестиционных затрат и получения дополнительной прибыли, приводит к фактическому сокращению суммы выплат по процентам и соответственно, по субсидиям.
Отраслевая структура организаций, разместивших субсидированные кредиты, соответствует приоритетам развития хозяйственного комплекса Московской области. Основная доля – 51 процент приходится на промышленность, 23 процента – торговля и иные виды услуг, около 10 процентов – транспорт и связь. Используемая схема отбора сводит до минимума лоббирование отдельных предприятий. Поэтому отраслевая структура предприятий, получивших государственную поддержку, скорее отражает состояние дел в отраслях экономики области, нежели какие – либо ведомственные интересы. Около 36 процентов всех организаций, получивших государственную поддержку, относится к малым. На них израсходована пятая часть средств, предусмотренных на субсидирование.
Потребность в привлечении льготных кредитов и получении положительного решения кредитного комитета банка заставляет предприятия выводить из «тени» выручку от реализации продукции и имущество. Становится выгодным платить налоги и получать поддержку со стороны правительства области. Часть руководителей предприятий начнет понимать, что зачастую эффективнее развиваться не за счёт собственных, а за счёт заёмных средств – т.е. на практике осваивают основные принципы современного финансового менеджмента.
Отбор предприятий планируется производить на ежемесячных заседаниях конкурсной комиссии министерства экономического развития и торговли. Основание для рассмотрения – положительное решение кредитного комитета банка, заключение государственной вневедомственной экспертизы бизнес-плана, расчёт бюджетной эффективности.
Фактически отбор будет происходить в два этапа:
На первом этапе принимает решение банк – кредитор по критериям платежеспособности и кредитоспособности потенциального заёмщика. Решение оформляется протоколом рабочей группы из числа специалистов банка – кредитора и министерства экономического развития и торговли. На данном этапе отсеивается больше половины претендентов, имеющие неудовлетворительное финансовое состояние. 
На втором этапе конкурсная комиссия минэкономразвития, основываясь на сведениях о финансово – хозяйственной деятельности предприятий, показателях эффективности проекта по бизнес – плану, суммах уплаченных налогов, принимает окончательное решение о субсидировании.
Все риски финансирования берут на себя банки. Субсидирование ¾ процентных ставок по банковским кредитам осуществляется ежемесячно, в соответствии с кредитным договором, по фактически начисляемым процентам, с использованием казначейской системы исполнения бюджета.
Средства направляются не на счета предприятий, а по договору об исполнении обязательства третьим лицом, перечисляются непосредственно банку – кредитору. Это исключает нецелевое использование бюджетных средств. Особенностью данного механизма является то, что период субсидирования по каждому предприятию не совпадает с бюджетным годом.
Поэтому структура расходов каждого года состоит из обязательств по решениям прошлого года и расходов по решениям текущего года. Для того чтобы бюджетные расходы на субсидирование не росли из года в год, а оставались на примерно одном уровне, который соответствует спросу со стороны предприятий, планируется выйти на стабильный уровень ежемесячно принимаемых решений.
Субсидии предоставляются организациям на невозвратной и бесплатной основе. Однако приобретаемое за счёт льготных кредитов оборудование сразу монтируется и включается в производственно – технологический цикл, что, как правило, приводит к увеличению физических объёмов выпуска продукции, росту массы прибыли и стоимости имущества. Увеличивается налогооблагаемая база, а следовательно растут налоговые платежи во все уровни бюджета.
Таким образом, возврат бюджетных средств обеспечивается косвенно – через прирост налоговых платежей предприятий, получивших государственную поддержку.  Практика подтверждает высокий уровень бюджетной эффективности используемого механизма субсидирования части процентных ставок по банковским кредитам, привлекаемым на реализацию инвестиционных проектов. В настоящее время 146 предприятий в ОАО «МКБ» закончили полный цикл 12-ти месячного бюджетного финансирования и реализовали инвестиционные проекты (решения 2000-2002 гг.).
Для оценки бюджетной эффективности субсидирования (определения трёх основных показателей: бюджетного эффекта, срока окупаемости субсидий и рентабельности бюджетных вложений), по каждому предприятию собраны сведения об уплаченных налогах за 2004 и 2005 годы во все уровни бюджета, заверенные территориальными налоговыми органами.
Предприятия разбиты на 5 групп, по отраслевой принадлежности: промышленность (71 предприятие), строительство (10), торговля (20), транспорт и связь (11) и прочие (34).  По каждому предприятию определён рост (снижение) налоговых платежей  по истечении 12 месяцев реализации проекта. Затем в каждой отрасли определена величина прироста налоговых платежей как сальдо между суммой роста и суммой снижения налоговых выплат.  Полученные результаты уменьшены на сложившиеся коэффициенты отраслевых темпов роста налоговых платежей в соответствующих годах.
Раздельный бухгалтерский учёт по инвестиционным проектам не ведётся, поэтому деление сумм роста налоговых платежей по каждой отрасли на указанные коэффициенты позволило определить в первом приближении прирост (снижение) налоговых платежей, полученные от реализации инвестиционного проекта (субсидирования).
Таким образом, сумма дополнительных поступлений налогов в областной и местный бюджеты от реализации инвестиционных проектов составила 35,9 млн. рублей (141,7-105,8).  Для финансовой поддержки 146 предприятий израсходовано 105,8 млн. рублей. Причём планировалось израсходовать 135,7 млн. рублей, однако вследствие того, что предприятия погашали основной долг по кредитам раньше установленного графика, сложилась экономия по выплате процентов и соответственно – по субсидиям в сумме 29,9 млн. рублей.
Таблица 3.5. – Бюджетная эффективность субсидирования процентной ставки по привлекаемым кредитам банков за период с 2007 г. по 2008 г. (платежи областной и местный бюджет)
№ п/п   
Отрасль
    Количество предприятий    Прирост налоговых платежей от реализации
проектов,
млн. руб.    Привлечено
кредитов,
млн. руб.    Окупаемость субсидий, мес.    Кол-во
доп.
рабочих
мест
                       
1    2    3    4    8    10    11
1    Промышленность     71    33,5    390,15    21,943    813
2    Строительство     10    0,42    42,4    129,7    201
3    Торговля    20     3,83    101,01    50,78    -81
4    Транспорт и связь    11    91,2    79,76    1,4    77
5    Прочие    34    12,72    101,2    13,6    318
6    ИТОГО:    146    141,67    714,52    8,9    1328

Известно, что бюджетная эффективность определяется соотношением результата и затрат. Прирост налоговых платежей в течение года в бюджет территории от деятельности 146 предприятий рассматривается как конечный результат субсидирования (привлечение 714,5 млн. рублей льготных кредитов является лишь промежуточным результатом). В качестве затрат выступают объёмы субсидий, предоставленных данным предприятиям за счёт средств бюджета Московской области.
Таким образом, бюджетный эффект от применения механизма субсидирования, как разница между результатом и затратами составил: 141,7 млн. руб. – 105,8 млн. руб. = 35,9 млн. рублей. Следовательно, в течение года, бюджетные средства, потраченные на субсидирование не только "вернулись" в областной и местные бюджеты, но и обеспечили дополнительные доходы бюджета территории в сумме 35,9 млн. рублей. Или, один бюджетный рубль, направленный на субсидирование процентных ставок по банковским кредитам, привлекаемым предприятиями области на реализацию инвестиционных проектов, дал краевой казне 25 копеек дополнительных доходов. 
Вместе с тем, не все отрасли обеспечили превышение сумм прироста налоговых платежей над суммами субсидий. Наиболее эффективно государственную поддержку использовали предприятия промышленности, транспорта и связи, которые обеспечили бюджетный эффект в сумме 54,04 млн. рублей (82 предприятия – 469,9 млн. руб. льготных кредитов). А такие отрасли экономики, как строительство, торговля и прочие (64 предприятия – 244,6 млн. руб. льготных кредитов) не покрыли дополнительными налоговыми платежами суммы выделенных субсидий. В результате, получен отрицательный эффект в сумме 18,2 млн. рублей. Возможно, что для данных отраслей экономики затраты бюджета Московской области окупятся в течение двух лет, что тоже является неплохим результатом.
Среди объективных и субъективных причин, отрицательно повлиявших на эффективное использование отдельными предприятиями субсидированных кредитов можно указать следующие:
    неоднократный рост тарифов естественных монополий, который в сочетании с высокой продолжительностью производственного цикла привели к дефициту оборотных средств и строительстве;
    изменения в налоговом законодательстве;
    низкий уровень менеджмента.
Очевидно, следует также внести определённые изменения в процедуру конкурсного отбора предприятий, усилив внимание к оценке налогового потенциала предприятий–заёмщиков.  Одним из главных преимуществ данного механизма является диверсификация бюджетных вложений по отраслям экономики и предприятиям с различной степенью налоговой нагрузки. Именно поэтому бюджетные расходы на субсидирование окупаются в течение года.
В качестве социального эффекта применения механизма субсидирования процентных ставок по банковским кредитам выступает процесс создания дополнительных рабочих мест при реализации инвестиционных проектов.  В 146 анализируемых предприятиях будет создано дополнительно 1328 рабочих мест. В том числе в промышленности – 813, на транспорте и связи – 77, в строительстве – 201, на прочих предприятиях – 318. В торговых организациях число рабочих мест, наоборот, сократится – на 81.
В пересчёте на объём привлечённых предприятиями льготных кредитов, стоимость одного рабочего места составляет в среднем 538 тыс. рублей, а в пересчёте на сумму израсходованных субсидий – 80 тыс. рублей или в 6,7 раз дешевле. Данное соотношение также свидетельствует о преимуществе субсидирования процентных ставок перед альтернативными формами государственной поддержки предприятий реального сектора экономики – бюджетным кредитом и бюджетными инвестициями.







Похожие рефераты:

 
 

Copyright © 2007-2016

Дипломные работы Дипломы MBA Дипломные проекты